Инвестиции I: основы оценки эффективности

По материалам University of Illinois at Urbana-Champaign

Про курс

В этом курсе мы обсудим фундаментальные принципы компромисса между риском и доходностью, оптимизацию портфеля и ценообразование на безопасность. Мы будем изучать и использовать модели риска и доходности, такие как модель ценообразования капитальных активов (CAPM) и многофакторные модели для оценки эффективности различных ценных бумаг и портфелей. В частности, мы узнаем, как интерпретировать и оценивать регрессии, которые предоставляют нам как эталон, который можно использовать для ценной бумаги с учетом ее риска (определяемый ее бета-версией), так и показатель производительности ценной бумаги с поправкой на риск (измеряемый ее альфа-коэффициентом). ). Основываясь на этой структуре, будет обсуждаться рыночная эффективность и ее последствия для моделей доходности акций и отрасли управления активами. Наконец, курс завершится соединением инвестиционного финансирования с корпоративными финансами путем изучения методов оценки фирм, таких как использование рыночных мультипликаторов и анализ дисконтированных денежных потоков. В курсе делается упор на реальных примерах и приложениях в Excel. Этот курс является первым из двух курсов по инвестициям, которые я предлагаю онлайн («Инвестиции II: уроки и приложения для инвесторов» - это второй курс).

Общие цели этого курса - сформировать понимание основ инвестиционного финансирования и предоставить возможность применять ключевые модели ценообразования активов и методы оценки фирм в реальных ситуациях. В частности, после успешного завершения этого курса вы сможете:

• Объясните компромисс между риском и доходностью

• Сформируйте портфель ценных бумаг и рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение этого портфеля.

• Понять реальное значение теоремы разделения инвестиций.

• Используйте модель ценообразования капитальных активов (CAPM) и трехфакторную модель для оценки эффективности актива (например, акций) с помощью регрессионного анализа.

• Оценить и интерпретировать АЛЬФА (α) и БЕТА (β) ценной бумаги - две статистические данные, которые обычно публикуются на финансовых сайтах.

• Опишите, что подразумевается под рыночной эффективностью и что она подразумевает для моделей доходности акций и для отрасли управления активами.

• Понимать рыночные мультипликаторы и доходные подходы к оценке фирмы и ее акций, а также чувствительность каждого подхода к сделанным допущениям.

• Проведите конкретные примеры оценки рыночных мультипликаторов и оценки дисконтированных денежных потоков.

Этот курс ранее назывался «Финансовая оценка и стратегия: инвестиции» и был частью предыдущей специализации «Улучшение бизнеса и финансовых операций», которая теперь закрыта для приема новых учащихся. «Финансовая оценка и стратегия: инвестиции» получил средний рейтинг 4,8 из 5 на основании 199 обзоров за период с августа 2015 года по август 2016 года. Вы можете просмотреть подробную сводку оценок и обзоров этого курса в разделе «Обзор курса».

НАВЫКИ, КОТОРЫЕ ВЫ ПОЛУЧИТЕ

Акции
Финансы
Инвестиционная стратегия
Инвестиции

Курс предложен University of Illinois at Urbana-Champaign.

Иллинойсский университет в Урбана-Шампейн - мировой лидер в области исследований, преподавания и участия общественности, отличающийся широтой своих программ, широким академическим превосходством и всемирно известными преподавателями и выпускниками. Иллинойс служит миру, создавая знания, подготавливая учащихся к жизненно важным событиям и находя решения критически важных социальных потребностей.

Программа курса

4 недель

# 1 Неделя

Инвестиционный инструментарий и формирование портфеля

25 видео лекции, 3 материала для чтения, 1 теста

В Модуле 1 мы построим основы формирования портфеля. После краткого ознакомления с основными инвестиционными концепциями (наш инструментарий) предоставляется краткое изложение исторических моделей доходности акций и государственных ценных бумаг в США. Затем мы рассмотрим общие примеры выбора портфеля, чтобы выделить компромисс между «риском» и доходностью. Мы завершаем модуль обсуждением доминируемых активов и эффективного формирования портфеля, уделяя особое внимание реальным примерам и практике решения Excel для оптимального портфеля с учетом определенных ограничений (таких как степень волатильности, которую мы допустим в нашем портфеле).

# 2 неделя

Мотивация, объяснение и внедрение модели ценообразования капитальных активов (CAPM)

21 видео лекции, 3 материала для чтения, 2 теста

В Модуле 2 мы разовьем финансовую интуицию, которая привела к модели ценообразования капитальных активов (CAPM), начиная с теоремы разделения инвестиций. Мы поймем, что при настройке CAPM оценивается только рыночный риск актива - ценные бумаги с большей чувствительностью к рынку требуют от инвесторов, чтобы они приносили в среднем более высокую доходность. Мы также узнаем, как интерпретировать регрессии, которые предоставляют нам как эталон, который можно использовать для ценной бумаги с учетом ее риска (определяемый ее бета-версией), так и показатель производительности ценной бумаги с поправкой на риск (измеренный ее альфа-коэффициентом).

# 3 неделя

Тестирование CAPM, многофакторных моделей и рыночной эффективности

18 видео лекции, 3 материала для чтения, 2 теста

В Модуле 3 мы обсудим различные модели ценообразования активов, плюсы и минусы каждой из них, а также рыночную эффективность. В частности, мы протестируем эффективность модели ценообразования капитальных активов (CAPM) и изучим данные опросов относительно ее использования финансовыми директорами (CFO) фирм. Также будут изучены предсказуемые модели доходности акций, такие как эффект размера и стоимости, и будет представлена трехфакторная модель Фама-Френча. В этом модуле будет обсуждаться рыночная эффективность, а также ее значение для отрасли управления активами и наблюдаемые закономерности в доходности акций.

# 4 неделя

Инвестиционное финансирование и корпоративные финансы: оценка фирмы

27 видео лекция, 2 материалов для чтения, 1 тест

В Модуле 4 мы узнаем о двух ключевых подходах к оценке компании или акций: рыночные мультипликаторы и дисконтированный денежный поток. Мы узнаем, как ценить бессрочные права, и обсудим, как следует проявлять осторожность с точки зрения прогнозирования как роста долгосрочных денежных потоков, так и рискованности этих денежных потоков - двух ключевых компонентов формулы бессрочного действия. Наконец, чтобы получить опыт использования рыночных мультипликаторов, мы оценим стоимость Google на момент его первичного публичного размещения акций (IPO) в 2004 году, используя рыночные данные Yahoo! как сопоставимая фирма.